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银河证券:食品价格季节性环比回升

2019-10-09 15:42:17来源:励志吧0次阅读

银河证券:食品价格季节性环比回升 2015-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

银行间利率明显回落跨年后,公开市场虽继续空窗,但资金面也继续改善,银行间利率明显回落。虽然实体的资金需求随着经济增速的放缓而放缓,但预计年前资金需求偏旺。首先,年初是资金供需传统旺季,包括前期政府批复的基建项目等也都会希望资金早到位、早开工,银行也倾向于早放贷早收益;其次,春节之前也是企业和居民的资金需求传统旺季;再次,去年10月开展的2695亿3个月中期借贷便利(MLF)将于1月到期;最后,本周再度迎来新股密集发行,共计有22只新股迎来申购,募集资金预计约达122.03亿元,按不到1%的中签率来看,冻结资金在1.3万亿以上,将对市场流动性有一定扰动。

预计央行仍会运用中短期货币政策工具熨平流动性的波动,保持银行体系流动性合理充裕,同时定向调控引导信贷投放。

农产品价格上行商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格比上一星期上涨1.9个百分点。冬至过后,数九天到来,菜价普遍进入上行通道;周末期间,京津冀、山西、江淮一带出现雾霾天气,对蔬菜的生长、运输等较为不利,也给菜价带来一定的攀升空间。商务部显示猪肉价格下跌0.2个百分点,猪肉价格继续下行,但是下行幅度减弱。但是搜猪网显示2015年第一周猪肉价格上涨,猪肉在2014年创纪录的全年亏损和最深亏损,导致过剩的产能基本被淘汰,2015年的生猪存栏和出栏都将毫无疑问的呈下降之势,这将导致2015年下半年生猪出栏将较目前继续下降,因此,2015年猪价上涨可能成为主基调,下半年猪价将会高于现在。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期上涨0.28个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉高CPI约0.09个百分点。

12月份CPI处于低位2014年12月份,CPI同比上涨1.5%,环比上行0.3%。

12月份CPI上行是由食品价格上涨带来,食品价格上行带动CPI上行0.34个百分点。食品中,水产品蔬菜和水果上涨幅度较大,由于天气寒冷,相应农产品产量下降,价格上行属于季节性原因。但是食品中,猪肉、油脂和鸡蛋价格持续下行,拉低了食品的上涨幅度。12月份非食品价格小幅下滑,主要受到原油下滑影响,成品油价格下行直接带动燃料价格下探,车用燃料下行3%,间接压低了水电燃气价格和货物运输成本。12月份虽然CPI环比上行,但是上行幅度低于往年,这与经济疲软消费不振有关,而低油价又进一步压低了价格。12月份同比同样处于低位,经过2014年的低物价运行,翘尾水平在12月份再次下降,而且在2015年1季度进一步下行。但是2015年仍然需要注意的是未来油价稳定回升后直接传,我国物价会直接承压。同时2015年预计猪肉价格反弹,拉高全年物价。

受油价下跌影响PPI加速下行2014年12月份,PPI同比下降3.3%,环比下降0.6%。2014年,PPI同比下降1.9%,PPI下降幅度在4季度扩大。2014年4季度PPI下降速度加快,与国际原油价格下行有关,生产资料出厂价格在4季度快速下行,尤其是12月份下行幅度加大。行业来看,石油和天然气开采业的影响最为直接,12月份出厂价格环比下行8.1%。同时受经济疲弱影响,煤炭和黑色金属采选业出厂价格仍然下滑。2015年1季度预计PPI下滑3.6%,2季度与1季度水平相当,3季度后PPI才有望出现回升。

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