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金融:注册制落地提速 荐4股

2019-10-09 19:53:04来源:励志吧0次阅读

金融:注册制落地提速 荐4股 2015-12-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于 4 4.58点,下跌2.56%,深证成指下跌1.58%,沪深 00指数下跌1.89%。

成交方面,本周共成交A股 6106. 6亿元,较上周减少66 6.08亿元,下降幅度为15.5 %;沪深A股周换手率为5.94%,较上周继续下降。板块方面,多元金融板块下跌1.52%,保险板块下跌1.70%。非银券商股中东兴证券涨幅最大,为6.01%;保险股中中国平安跌幅最窄,为1.09%;信托股中经纬纺机涨幅最大,为19.66%。

本周观点:

券商板块:本周大盘弱势震荡,报收 4 4.58点,量能持续萎缩,券商板块下挫1.04个百分点,预测后市较大概率震荡整理,建议关注安全边际高、防御性强的低估值个股。1)基本面上来看,截止12月8日,2 家上市券商11月份经营数据披露完毕。按照合并报表计算,2 家上市券商共实现营业收入2 8.46亿,环比增长5.68%;实现净利润101.28亿,环比下降1.62%。2)政策面上来看,12月9日,国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》,明确在决定实施之日起两年内,授权对拟上市交易的股票公开发行实行注册制,为注册制的推进,提供法律依据。在个股上,我们推荐安全边际高、防御性强的国泰君安、华泰证券。

信托板块:我们对信托板块持谨慎态度:1)监管强化,市场低迷,信托规模下滑,收益率曲线向下,行业景气度不高;2)传统融资类业务陷入困境,以高收益著称的集合信托收益率曲线持续向下,11月发行的集合信托平均收益率已经降至8.25%。我们对信托板块持谨慎态度。

保险板块:保险行业在今年保持了基本面上的强劲表现,但涨幅却落后于市场及其他行业:1)从估值水平来看,保险板块P/EV倍数普遍在2倍以下,基于全年业绩高增长无忧,当前的估值水平依然具有吸引力;2)在央行持续降息、股市趋稳的共同作用下,我们预计保险产品吸引力将持续提升,保费收入增长是大概率事件。截止11月14日,4家上市险企前10个月的保费收入已悉数披露。前10个月,四大A股上市险企原保费收入合计9 12.52亿元,同比增长12.71%。行业相关的政策改革正在陆续铺开,保监会近日下发《关于进一步规范高现金价值产品有关事项的通知(征求意见稿)》,自2016年1月1日起实施。要求保险公司加强高现金价值业务的风险管理,有利防范利差损风险、资产负债匹配风险和现金流风险。同时,保险行业后续商业养老险等相关利好政策依然值得期待。结合最新基本面情况和股价弹性,目前我们推荐的顺序为:中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

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