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瑞银证券煤矿中的金丝雀

2019-08-15 11:41:00来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:煤矿中的金丝雀 2010-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观要点“煤矿中的金丝雀”我们认为,韩国出口对于全球贸易而言可以说是“煤矿中的金丝雀”(注:

金丝雀对瓦斯十分敏感,只要矿坑内稍有一丝瓦斯,它便会焦躁不安,甚至啼叫,让矿工们及早撤出矿坑保全性命,因此以前矿工们都会在矿坑里放金丝雀,当作早期示警的工具)。韩国的外贸数据定于每月初公布,是亚洲首先公布的外贸数据(实际上据我们所知,也是世界上首先公布的),而且数据质量不错。围绕全球放缓的争论将继续,但韩国出口表明已经开始下滑。

今日公布的数据显示,8月韩国出口经季节调整环比下跌13%。这是该数据连续第二个月环比下跌,对于韩国来说并不常见,也就是说,这从统计角度讲可能比较重要。有人认为,由于韩圆大幅走软(尤其是对日圆),韩国出口商也许能够避免遭遇放缓—日本是韩国的主要竞争对手。而尽管享有较大的汇率优势,出口还是下跌了。在我们看来,这对于那些寄望于通过本币走软来维持出口的经济体可能有着“教育意义”:一般终端需求的转变决定着出口前景,而不是本币汇率的高低。至少从周期性角度来看是这样。对于亚洲或全球贸易有兴趣的人应密切关注韩国出口的下滑。

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